Eine gedeckte Call Strategie ist dadurch definiert, dass ein Investor oder Händler eine Call Option verkauft, um so seine Portfoliogewinne zu erweitern oder um sein Portfolio-Risikoprofil zu mindern. Diese Strategie wird häufig von erfahrenen als auch neue Inveestoren angewandt. Es gibt zwei Gründe, wieso ein Investor einen gedeckten Call anwendet. Erstens der Vorteil durch den Erhalt einer Prämie einer verkauften Option, zweitens der Schutz des Portfolios vor Marktzusammenbrüchen. Die Definition eines gedeckten Calls ist ein verkaufter Call eines Instruments, dass derzeit vom Investor gehalten wird. Eine gedeckte Call Strategie mindert das Risiko eines Investors und wird deshalb oft statt einem “nackten” Call verwendet. Bei einer nackten Call Strategie verkauft ein Investor einen Call, besitzt aber das zugrunde liegende Instrument nicht.
Optionen Review
Für alle, die neu sind im Gebiet der Optionen, betrachten wir noch einmal die grundlegensten Begriffe. Eine Call Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, das zugrunde liegende Instrument zu einem bestimmten Preis (Strike Preis) und zu oder vor einem bestimmten Zeitpunkt (Auslaufzeitpunkt der Option) zu kaufen. Zum Beispiel kaufen Sie November $1.50 EUR/USD Call. Sie haben nun das Recht, aber nicht die Verpflichtung, EUR/USD zu $1.50 (Strike Preis) pro Dollar am oder vor dem Auslaufzeitpunkt (November) zu kaufen. Jeder Optionsvertrag, den ein Investor kauft, gilt für eine gewisse Summe an Dollar. Die Summe, die ein Investor für eine Option bezahlt, wird Prämie genannt (in diesem Fall zum Beispiel $0.001 pro Dollar). Wenn Sie ein Optionskäufer sind, dann ist Ihr Risiko auf die von Ihnen bezahlte Prämie begrenzt. Sind Sie jedoch ein Verkäufer, dann ist Ihr Risiko unbegrenzt.
Was ist der Vorteil einer gedeckten Call Strategie?
Bei einer gedeckten Call Strategie ist der Investor der Verkäufer der Option. Eine gedeckte Call Strategie geht davon aus, dass der Investor einen „gedeckten Call“ verkaufen wird, welcher das Risiko begrenzen wird, dem der Investor unterliegt. “Gedeckt” bedeutet, dass der Investor das zugrundeliegende Instrument besitzen wird (im obigen Beispiel: ein Währungspaar). Der Investor wird durch unbegrenzte Verluste gedeckt bei einer gedeckten Call Strategie, für den Fall, dass der Markt über den Strike Preis steigt und die Option ausgeübt wird.
Bei der Verwendung der gedeckten Call Strategie hat der Investor ein etwas anderes Risikoprofil im Vergleich zum Profil, wenn er nur das zugrundeliegende Instrument besitzt wie eine Aktie. Wird die Option bei einer gedeckten Call Strategie zum Auslaufzeitpunkt ausgeführt, behält der Investor die Prämie und das zugrunde liegende Instrument wird zum Strike Preis verkauft. Zum Beispiel besitzt ein Investor das SPY Spider ETF. Verkauft der Investor eine Call Option für das SPY bei einem Strike Preis von $120 und das SPY steht derzeit auf $110, dann erhält der Investor eine Prämie von $2. Bewegt sich der SPY Markt nicht, oder nur wenig, dann kann der Investor die gesamte Prämie erhalten, ohne, dass er dabei die Long Position des zugrundeliegenden Aktivpostens aufgeben müsste. Bewegt sich der Markt über $120, dann muss der Investor die zugrundeliegende SPY Position um $120 aufgeben. In diesem Fall verkauft der Investor sein SPY (die er bereits besaß) zu $120, plus dem Erhalt der Prämie von $2. Gedeckte Call Strategien werden bei fast allen Kapitalmärkten angewandt. Am häufigsten finden Sie Verwendung im Equitymarkt. Investoren des Equitymarktes verwenden gedeckte Call Strategien, um ihre Returns zu steigern, ihr Risiko zu mindern und aus steuerlichen Gründen.
Es gibt eine Vielzahl von Gründen, wieso Investoren eine gedeckte Call Strategie anwenden. Ein Grund ist der Erhalt einer Prämie durch den Verkauf des Calls. Ein zweiter Grund ist der Erhalt von Profit auf einem Level, dass über dem derzeitigen Marktlevel liegt. Ein dritter Grund ist die Minderung des Marktrisikos. Verkauft ein Investor eine Call Option, ist das Risiko eine Short Position des Marktes. Auf dem Markt short zu gehen kann eine sehr riskante Position sein. Deshalb ist es wichtig für jeden Investor, das Risiko eines nackten Optionsverkaufs zu verstehen, bevor diese Transaktion durchgeführt wird. Gedeckte Calls sind sehr wichtige Strategien für ein Portfolio eines Investors und sollten in Betracht gezogen werden, wenn Sie über Prämien Gewinne erzielen oder einfach nur Ihr Portfolio schützen wollen.
