Wenn Sie ein Händler sind und sich für Spekulationen auf Marktbewegungen interessieren, dann existiert ein sehr effizientes Produkt, das Ihnen dabei helfen kann, dieses Ziel zzu erreichen. Eine Spreizung ist eine Investition, bei der ein Händler einen Call und ein Put zum gleichen Strike Level kauft. Durch den Kauf der Spreizung spekuliert der Händler, dass sich der Markt genug bewegen wird, um die bezahlten Prämien wieder einzufahren.
Die Notwendigkeit, eine Spreizung durchzuführen, kann bei vielen verschiedenen Situationen auftreten. Drei Beispiele sind: 1) der zugrundeliegende Markt bewegt sich in kurzer Zeit ein bedeutendes Stück in eine Richtung, 2) der Markt bewegt sich über und unter den Strike einer Spreizung innerhalb einer kurzen Zeitspanne, 3) die angenommene Flüchtigkeit erzeugt einen signifikanten Anstieg des Optionspreis in kurzer Zeit.
Ein Beispiel, wieso eine große, kurzzeitige Bewegung einem Spreizungsbesitzer helfen würde, wird hier gegeben. Nehmen wir an ein Investor hat eine AUD/USD 92 Cent Spreizung für 3 Cent gekauft, die in einem Monat ausläuft. Wenn der AUD/USD Markt auf 99 Cents steigt, erhielte der Investor einen Gewinn von 7 Cents. Der Spreizungsbesitzer bezahlte 1.5 Cents für den Call und 1.5 Cents für den Put, zusammen also 3 Cents. Die Marktbewegung hat jedoch die Prämien wieder wettgemacht durch die Bewegung von 7 Cents, die einen Profit von insgesamt 4 Cents erzeugt hat (7 Cents – 3 Cents = 4 Cents). Eine andere Möglichkeit für den Besitzer der AUD/USD 92 Cent Spreizung einen Vorteil für sich zu erlangen ist, wenn der Markt von 92 auf 95 und dann von 95 auf 92 gegangen wäre. Nehmen wir an, der Markt hat diese Bewegung zweimal innerhalb eines Monats vollführt, also zu der Zeit, zu der der Investor die Spreizung besitzt. Als das AUD/USD Währungspaar 95 Cents erreichte, könnte der Besitzer der Spreizung bei 95 Cents Delta hedgen in der Hoffnung, dass der Markt diese Bewegung fortsetzen wird.
Delta hedging ist der Prozess der Entfernung des Positionsrisikos einer Spreizung. Was bedeutet das? Wenn ein Investor einen Call als Teil einer Spreizung kauft, dann kauft sich der Investor das Recht und nicht die Pflicht bei einem gewissen Level zu kaufen, der Strike genannt wird. Das Call beinhaltet also eine Long Position. Wenn man gleichzeitig eine Put Option kauft, als Teil der Spreizung, kaufen Sie das Recht aber nicht die Pflicht auf einem gewissen Preisniveau, dem Strikepreis, zu verkaufen (Short zu gehen). Der Put beinhaltet also eine Short Position. Kaufen Sie einen Call und Put auf dem selben Level und zur gleichen Zeit, da der Markt gerade auf diesem Level ist, dann ist Delta, das Risiko, dem sich der Investor aussetzt, gleich Null (steigt der Markt, wird der Investor nicht verlieren und sinkt der Markt, wird der Investor ebenfalls nicht verlieren). Der Investor kann nur seine Prämie verlieren. Bewegt sich der Markt nach oben wird der Investor mehr Long auf dem Call und weniger Short auf dem Put werden. Um dieses Risiko auszugleichen, muss der Investor Short gehen (Verkaufen), um Delta loszuwerden. Taucht dies im obigen Beispiel zweimal auf, erhält der Investor zweimal Gewinn von der 92 auf 95 Bewegung und zweimal Gewinn von der 95 auf 92 Bewegung für eine Summe von 12 Cents auf Delta. Das gleicht die gezahlten Prämien des Investors wieder aus.
Die letzte Möglichkeit, mit der ein Investor verdienen kann, ist bei einer angenommenen Flüchtigkeit. Angenommene Flüchtigkeiten sind die Hauptkomponenten, die den Wert einer Option ausmachen. Diese Flüchtigkeiten sagen aus, wie viel ein zugrunde liegender Aktivposten sich vermutlich am Markt bewegen wird über eine gewisse Zeitspanne (sagen wir 1 Monat). Je höher die angenommene Flüchtigkeit ist, desto höher ist der Wert einer Option. Je niedriger die angenommene Flüchtigkeit, desto niedriger ist der Wert der Option.
